一天的变化真是巨大。昨天的焦点在于英国经济的未来和1500亿英镑美国大型科技投资的潜力。今天则集中在更加严峻的事情上，包括公共借贷的高企和工党政府下的无限制支出。
8月份公共部门借贷远超预期，达到180亿英镑，比2024年8月增加了35亿英镑，且是过去5年来8月份的最高借贷数据，处于新冠疫情的高峰期。到8月份的财年借贷总额为838亿英镑，比去年同一时期增加了160亿英镑，是自1990年代以来4月至8月期间的第二高借贷金额。
英国借贷仿佛回到2020年
这一时期最高的借贷记录是在2020年。这表明，英国的借贷率与新冠疫情期间相似，尽管幸运的是，疫情已经过去。公共部门净债务目前占GDP的96.4%，比一年前高出0.5%。瑞切尔·里夫斯的新公共债务净财务负债指标为84.5%，但即使如此，这一数字也在急剧上升，比2024年8月高出2.5%。
借贷率的可持续性和英国国家规模受到质疑
这将引发关于公共财政可持续性的讨论，以及即将在预算中需要增加税收的呼声。然而，基尔·斯塔默和瑞切尔·里夫斯承诺保护的许多勤劳民众将会质疑，为什么公共支出不能被削减，而他们总是要在越来越扩大的税收网络中支付更多。这也可能引发对英国国家规模以及公共服务与私人服务成本的质疑。
在这一数据发布后，英镑贬值，测试$1.3500的支撑位，成为今天G10外汇市场上表现第二差的货币，比美元下跌了0.33%。英国的债券市场极为脆弱，10年期和30年期债券收益率在周四急剧上升，尽管全球长期收益率上升，英国在欧洲和美国的表现却是最弱。
在这一消息的影响下，英国债券收益率可能会进一步上升，尤其是在英格兰银行继续保持“谨慎而渐进”的货币政策放松方法的情况下。尽管英行已经减少了从其资产负债表上卸载的债券数量，尤其是长期债券，但他们仍在以较慢的速度缩减资产负债表。因此，英行无法被依赖来缓解英国国债收益率曲线长期端的压力。
英镑下跌，英国债券压力依然存在
今天早些时候，英国债券市场将成为焦点，如果收益率急剧上升，将可能对英镑施加压力，而GBP/USD继续扩大跌幅，测试$1.3480的关键支撑位。若这一水平被有力突破，可能会打开向下移动到$1.3350的大门。
英镑面临的问题是财政问题，外汇市场关注的是公共部门财政的坏消息，而不是8月份好于预期的零售销售。这可能是因为除了因8月炎热天气带来的季节性销售回暖外，零售销售量在截至8月份的三个月内较截至5月份的三个月下跌了0.1%，销售量也未能恢复到3月的高峰。这表明，英国经济仍无法重现第一季度的表现，随着我们进入下半年，增长前景可能依然受限。
美国股票达到新纪录高位
与此同时，美国股票在周四创下新纪录高位，科技股反弹再获提振。这一最新的反弹由二线科技“迷你巨头”领导，他们的表现超越了“七大巨头”。英特尔在昨日的标准普尔500指数中表现突出；优步科技打破了新的纪录高点，帕兰提尔也上涨了5%，尽管仅略低于其8月份的记录。这一反弹是否能够持续，以及在最新的公共部门借贷数据发布后对英国债券可能造成何种伤害，将成为周五的关注焦点。
